据新华社电证监会11月30日发布《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》，这是逐步推进股票发行从核准制向注册制过渡的重要步骤。

　　尊重中小投资者申购意愿 抑制投资者报高价

　　意见坚持市场化、法制化取向，突出以信息披露为中心的监管理念，加大信息公开力度，审核标准更加透明，审核进度同步公开，通过提高新股发行各层面、各环节的透明度，努力实现公众的全过程监督。

　　根据意见，监管部门对新股发行的审核重在合规性审查，企业价值和风险由投资者和市场自主判断。经审核后，新股何时发、怎么发，将由市场自我约束、自主决定，发行价格将更加真实地反映供求关系。

　　意见以保护中小投资者合法权益为宗旨，着力保护中小投资者的知情权、参与权、监督权、求偿权。调整新股配售机制，更加尊重中小投资者申购意愿。约束发行人定高价，抑制投资者报高价，遏制股票上市后“炒新”行为。

　　信息披露违法 给投资者造成损失须赔偿

　　意见进一步明确了发行人和保荐机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估师等证券服务机构及人员在发行过程中的独立主体责任，规定发行人信息披露存在重大违法行为给投资者造成损失的，发行人及相关中介机构必须依法赔偿投资者损失。对中介机构的诚信记录、执业情况将按规定予以公示。

　　证监会新闻发言人说，新股发行体制改革并不意味着监管放松，而是在完善事前审核的同时，更加突出事中加强监管、事后严格执法。对发行人、大股东、中介机构等，一旦发现违法违规线索，及时采取中止审核、立案稽查、移交司法机关等措施，强化责任追究，加大处罚力度，切实维护市场公开、公平、公正。

　　据悉，意见发布后，需要一个月左右时间进行相关准备工作，才会有公司完成相关程序。预计到2014年1月，约有50家企业能完成程序并陆续上市。

　　市场影响

　　长期利好？降低发行价格？

　　除《进一步推进新股发行体制改革的意见》外，证监会昨还发布了上市公司现金分红监管指引。此外，中国政府网昨天公布《国务院关于开展优先股试点的指导意见》。

　　一系列新政对股市有何影响？南方基金首席策略分析师杨德龙表示，证监会明确IPO重启时间，对主板市场冲击不大，对创业板冲击较大。如果新股实行批量发行，可能会抑制首日爆炒。西南证券首席策略分析师张仕元表示，此消息一出，下周股市会低开，但不会低走。长城证券研究所副所长张勇认为，开闸总体是利好消息，市场上反应只会是低走高开，不会暴跌。

　　华安证券投资顾问屈放认为，对市场来说，短期显然是利空，下周一大盘低开的可能性会很大。但长期来说，对股市则是利好消息。“个人认为，注册制实施将开启A股下一个牛市。”开源证券研究所高级策略分析师杨海分析。但是，本地资深投行人士哈立新认为，“未来注册制实施，会让更多的公司上市，A股供大于求的这种供需关系如果不改变，市场就难以涨起来。现在说中长期是利好，也未必。”

　　对于政策对未来证券市场更深层次的影响，英大证券研究所所长李大霄表示，注册制的推进，是个大利好，会降低发行价格，增加退市数量，对A股影响深远。

　　本报记者顾哲瑞胡晓军

　　专家分析

　　打击暗箱操作 中介机构再不敢乱报价了

　　专家指出，证监会发布《意见》，有利于解决新股高定价。“原来新股发行报价是暗箱操作，谁报多少钱，各个机构都不知道，所以导致了最终的新股高价发行。

　　以后报价将公开 透明。”开源证券研究所高级策略分析师杨海分析。

　　杨海认为，在新股定价方面，证监会加大了监管力度，采取措施打击新股炒作行为，让一些机构不敢乱报价、高报价。

　　中介机构 弄不好会触犯法律

　　北京大学证券研究所所长吕随启认为，该《意见》在新股定价方面的改革力度较大。提高了新股定价的市场化程度，强化定价过程的信息披露要求，发行人和主承销商应制作定价过程及结果的信息披露文件并公开披露。提高招股、定价、配售各环节信息的透明度，也可以防范定价配售环节的“暗箱操作”。虚假披露、业绩造假、有些甚至是无中生有，近些年为了让企业上市个别中介机构成了企业上市的“帮凶”，而最终伤害的是广大投资者。而该《意见》的出台，对保荐机构、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等证券服务机构起到了很大的震慑作用。

　　昨日，本地资深投行人士哈立新告诉记者，“这次证监会加大了对中介违规违法的惩罚力度。加大了违法违规的成本，让谁也不敢弄虚作假。中介机构再也不敢像原来一样胆大了，弄不好甚至会触犯法律。”

　　不允许在创业板借壳上市 绩差股和ST股将大跌

　　为了进一步明确借壳上市的条件，给市场明确预期，证监会下发关于在借壳上市审核中，严格执行首次公开发行股票上市标准的通知，明确借壳上市条件与IPO标准等同，不允许在创业板借壳上市。

　　吕随启认为，该消息显然对业绩较差的创业板股票是一个很大的利空消息，绩差的创业板，尤其是已经出现亏损的创业板股票会出现大幅下跌，甚至要让连续亏损的创业板股票直接退市。另外，明确借壳上市条件与IPO标准等同，这就意味着拟上市公司借壳的意义已经不大，这将造成ST股票在下周出现大跌。

　　本报记者胡晓军

　　提醒

　　不要盲目炒作新股

　　目前，市场也有观点认为，经过长期停发新股及财务专项检查，留下的在审企业都是好企业，大量资金等待炒作新股。证监会相关负责人提醒说，今后监管部门不对企业的盈利能力和投资价值作判断，投资者要认真研判投资风险，审慎做出投资决策，不要盲目参与新股炒作。

　　重点答问

　　新股发行节奏

　　由市场决定

　　证监会有关部门负责人就改革内容回答了记者提问。针对此次改革与注册制改革的关系，证监会有关部门负责人强调，注册制不是简单的登记生效制，不能将注册制理解为不管了，也不是说股票发行不要审了，更不是垃圾股可以随便发了，而是审核方式要改革。

　　本次改革之后，发行节奏将更加市场化：新股发行的多少、快慢将更大程度由市场决定，新股需求旺盛则多发，需求冷清则少发或者不发。改革意见公布后，760多家排队企业多长时间内会消化完？证监会有关部门负责人表示，证监会将按申请企业的排队顺序依次安排审核工作，预计完成760多家企业的审核工作，需要一年左右的时间。据新华社（华商报）