网易财经6月22日讯   周五早盘，两市双双低开。开盘后，银行、券商、上证50等权重股持续走低，沪指低位震荡。相比之下中小创表现较为活跃，军工航空、超导概念等题材股轮番上涨。上午10点半过后，保险股拉升护盘，沪指成功翻红。但好景不长，上午11点过后，题材股纷纷大幅杀跌，两市各大指数也先后跳水翻绿。午后，两市维持低位震荡走势，题材股一蹶不振，盘面仅靠少数权重股苦苦支撑。下午两点过后，以保险股为首的权重股再度挺身护盘，两市各大指数相继翻红。截至收盘时，沪指上涨0.33%，报3157.87点，成交1756亿元；深成指上涨0.99%，报10366.8点，成交2299亿元。

板块方面，保险、石墨烯、有色等板块涨幅居前；可燃冰、雄安新区等板块跌幅居前。

经历了5月份的探底企稳后，6月份A股迎来震荡反弹，本周加入MSCI的消息也未能成为反弹催化剂，但是，各大券商对于后市走向仍然分歧颇多。

中信证券下半年策略报告指出，预计下半年国内利率中枢依然有抬升空间，信用环境趋紧是利率上行的主要原因，趋严的金融监管节奏决定利率上行节奏，实体与政策忍耐程度决定利率上行幅度。这种利率上升是金融去杠杆和信用紧缩引发的被动上行，不取决于央行的货币政策取向和加息与否，同时还伴随名义GDP同比增速下行，加之当前市场绝对估值水平并不算低，A股估值水平将面临的压力可能会比较明显。利率向上、估值向下，且预期利率对估值的压力会大于基本面的影响，而政策选择，特别是金融监管在“去杠杆”和“降成本”之间的权衡决定了利率的波动节奏和上限。利率6月回落、三季度震荡、四季度上行，对应A股大势节奏6月修复、三季度震荡、四季度有下行压力。

海通证券“下半年宏观经济展望”指出，目前市场对于现金为王有着诸多争议，但配置现金并不是纯粹的持币，而是配置货币类资产，目前货币基金收益率约4%，比去年的2.5%左右大幅提高，而且今年持有现金的机会成本有限。同时持有现金可以借着市场回调，布局优质资产。

中金公司下半年策略报表示看好下半年A股表现，认为A股走势偏积极且不乏个股机会。首先，增长有望继续好于悲观预期。2016年是中国本轮经济降速的拐点、增长正迈向新周期的判断在上半年进一步被验证。地产投资增速稳健、制造业产能周期已经见底复苏、出口恢复势头继续，在此背景之下，预计今年GDP实现6.8%增长，保守预估A股非金融盈利今年将增长21.1%。

其次，流动性有缓解空间。当前金融去杠杆推进、市场流动性偏紧，债市长短端收益率倒挂。但考虑当前通胀水平不高、去杠杆持续性更依赖升级监管规则而并非持续紧流动性、下半年稳定的市场环境、一二线地产受压后资金也需要再配置、MSCI纳入A股也将改善A股预期等，市场流动性相比当前有缓解空间，重点在于把握时点。

最后，在强大的内需市场、依然相对便宜的高端劳动力、全球最大的高铁网及无线互联网等优势的支持下，中国的产业升级和消费升级趋势愈发明显。中国城镇化和改革空间巨大，内需广阔、有知识含量的劳动力成本在全球依然具有优势、制造业长期发展的技术沉淀及产业链优势明显，同时两大超级网络“高铁网”及“无线互联网”正在全方位提高中国的效率，这些使得中国在全球制造业及消费领域取得越来越重要的地位。